重工大手3社の業績比較 2026年｜三菱重工・川崎重工・IHI

三菱重工業・川崎重工業・IHI の3社は、戦前から発展した日本を代表する重工メーカー。発電プラント・防衛装備・航空宇宙・船舶・産業機械など、社会インフラの中核を支えてきました。 三菱重工は売上 4.5兆円超で業界トップ、防衛・宇宙・発電 (火力、原子力、水素) で多角化。川崎重工は鉄道車両、航空宇宙、産業用ロボット、二輪 (カワサキ) で展開。IHI は航空エンジン (民間機)、宇宙ロケット、原動機で特化。 業界の特徴は ①政府関連事業比率高い (防衛、原子力)、②大型プロジェクト依存で業績変動大、③低利益率 (営業利益率 3-7%) で改革進行中、④脱炭素・防衛で長期的な追い風。

①防衛費 GDP 2% 引き上げ 日本の防衛費は 2027年度に GDP 2% へ。三菱重工 (戦闘機 F-X、艦艇、ミサイル)、川崎重工 (戦闘機部品、潜水艦)、IHI (戦闘機エンジン F110、F135 共同生産) が恩恵。 ②脱炭素事業 水素・アンモニア発電 (三菱重工)、CCS (二酸化炭素回収)、洋上風力。三菱重工が水素関連で先行。 ③構造改革 非中核事業の売却・撤退、利益率改善。IHI のジェットエンジン修理・整備事業 (MRO) の不正会計問題対応も継続課題。 ④バリュエーション 三菱重工 PER 25-35倍 (防衛期待で高評価)、川崎重工 PER 15-20倍、IHI PER 10-15倍。

中長期トレンド: ①防衛事業拡大 - 戦闘機 F-X (日英伊共同開発) - 護衛艦・潜水艦 - ミサイル防衛 - 三菱重工の防衛売上が2030年に1兆円目標 ②宇宙事業 - H3 ロケット (三菱重工)、衛星 - 宇宙ステーション、月探査 ③水素・アンモニア発電 - 三菱重工が世界トップクラス技術 - 火力発電の脱炭素化 ④航空エンジン - IHI の民間機エンジン市場拡大 - 川崎重工の防衛 + 民間機両方

各社の業績・防衛事業比率: ①三菱重工業 (7011) - 売上 4.7兆円、営業利益 2,400億円、営業利益率 5.1% - 防衛 15-20% (戦闘機 F-X、潜水艦、ミサイル)、発電プラント 25%、宇宙 5%、商用機 5% - 防衛売上 2030年 1兆円目標 (現状 5,000億円規模) - 配当利回り 1-1.5%、PER 25-35倍 (防衛期待で高評価) - 株価 5年で 5倍超の急上昇 ②川崎重工業 (7012) - 売上 1.9兆円、営業利益 900億円、営業利益率 4.7% - 防衛 10-15%、航空宇宙 30%、車両 20%、二輪・船舶 20% - ジェットエンジン (Trent シリーズ共同生産)、潜水艦 - 配当利回り 2-3%、PER 15-20倍 ③IHI (7013) - 売上 1.4兆円、営業利益 800億円、営業利益率 5.7% - 航空エンジン 30% (民間機 F110、F135 等)、原動機 20%、産業機械 15% - 民間航空機需要回復で業績拡大 - 配当利回り 2.5-3.5%、PER 10-15倍 - 過去の不正会計問題からの再建段階 長期投資視点: 3社とも防衛費 GDP 2% 引き上げの恩恵を受けるが、最大の受益者は三菱重工 (戦闘機 F-X、艦艇、ミサイル)。航空エンジン特化なら IHI、二輪含む多角化なら川崎重工。脱炭素 (水素発電) は三菱重工が世界トップ技術。