損害保険大手3社の業績比較 2026年｜東京海上・SOMPO・MS&ADの配当とROE

日本の保険業界は、損害保険3社 (東京海上HD、MS&AD、SOMPO HD) と生命保険主要4社 (日本生命、第一生命、明治安田、住友生命) で構成。上場している主要は損保3社と第一生命HD。 損保3社は規模で世界トップ10入り、自動車保険・火災保険・海外保険で多角化。東京海上 HD は米HCC (損保大手) 買収など海外展開積極的、MS&AD は MS Amlin (英損保)、SOMPO は米国 Endurance 等。 第一生命 HD は2010年上場、米国 Protective Life など海外子会社で成長。日生・明治安田・住友生命は非上場の相互会社形態を維持。

①海外展開 損保3社は海外売上比率 30-50% で構造的成長。東京海上 HD が最積極的、買収継続中。 ②金利上昇恩恵 保険会社は巨額の運用資産 (国債・社債・株式) を持ち、金利上昇で運用収益拡大。生保は伝統的に低金利時代に苦戦してきたため、利上げで構造的に恩恵。 ③自然災害リスク 火災保険は風水害・地震で巨額支払いリスク。気候変動で大型台風・豪雨頻発、保険料値上げ実現が課題。 ④配当・株主還元 損保3社は配当利回り 3-4%、第一生命 4-5% で高配当銘柄。 ⑤バリュエーション 東京海上 PER 13-15倍、MS&AD PER 10-13倍、SOMPO PER 11-13倍、第一生命 PER 8-12倍。

中長期トレンド: ①DX - スマホ完結保険申込 - AI 査定 - IoT 連動保険 (テレマティクス自動車保険) ②気候変動対応 - 火災保険料値上げ - 巨大災害引受体制 - 再保険コスト上昇 ③新事業 - 介護・健康増進 - サイバーセキュリティ保険 - スタートアップ向け D&O 保険 ④海外 M&A - 米欧・新興国の保険会社買収継続 - 東京海上が最積極的 ⑤政策保険 - 政府 PPP (官民連携) - 災害保険プール

各社の業績・配当: ①東京海上 HD (8766) - 売上 7.4兆円、純利益 7,000億円超 - 海外比率 50% (米HCC、英Kiln、欧豪伯) - 配当利回り 3.5%、自社株買いで総還元性向 60% - PER 13-15倍、PBR 1.5倍 - M&A 積極 (米欧買収継続) ②MS&AD HD (8725) - 売上 5.7兆円、純利益 3,500億円 - MS Amlin (英)、ChAUB (アジア) で海外展開 - 配当利回り 3.5%、配当性向 50% - PER 10-13倍、PBR 1倍前後 ③SOMPO HD (8630) - 売上 4.5兆円、純利益 3,000億円 - 米国 Endurance、介護事業 (SOMPO ケア) で多角化 - 配当利回り 3.5%、PER 11-13倍 ④第一生命 HD (8750) - 売上 8.7兆円、純利益 3,000億円超 - 米国 Protective Life で海外展開 - 配当利回り 4-5%、PER 8-12倍 - 利上げ局面で運用収益拡大期待 長期投資視点: 保険4社とも高配当 (3.5-5%) + バリュー (PER 10倍前後) で長期インカム狙いに最適。グローバル展開済で為替効果、利上げで運用収益改善のダブル恩恵。気候変動による自然災害リスクは織り込み済、保険料値上げで対応可能。